施心逸

　　一个在诞生伊始“没有特殊政策、没有进入门槛、没有垄断资源”的完全竞争领域企业，从传统生产资料贸易商成长为中国最大的大宗商品集成服务商之一，并连续8年跻身世界500强，2017年入选高盛“新漂亮50”榜单，2018年获批“全国供应链创新和应用试点企业”。

　　这样的传奇，由物产中大集团写就。近年来，物产中大集团深入实施“混合所有制+供给侧改革”的双轮驱动战略，深入践行“流通4.0”，主要经营指标逆市飘红、屡创历史新高。

物产中大集团参与浙江省属企业采购成交集中签约仪式

率先“混改”

　　“物产中大集团就是通过多次混改实践，才确定了市场主体地位。”物产中大集团董事长王挺革说，集团的改革基因，在当年改制时就已嵌入。　

　　1996年，集团成建制转制成立时，总资产42.20亿元，净资产10.9亿元，净利润仅2107万元，净资产回报率1.93%。

　　为改变省属企业改革“灯下黑”问题，集团于1998年率先在省属国企中打响改革“第一枪”，到2003年完成全部一级成员企业投资主体多元化的公司制改造，实施经营层和员工持股，形成国资、集体、民营及个体多种所有制共存共融、相互渗透的格局。

　　通过此次混改实践，物产中大集团实现了从行政机关到经济实体、从计划经济执行者到市场经济竞争者、从传统生产资料贸易商向供应链集成服务商的转变。

混改后的2004年至2015年12年间，物产中大集团营业收入复合增长率18.85%，利润总额复合增长率17.61%，净资产复合增长率22.09%。

　　面对波诡云谲的市场经济浪潮，物产中大集团保持快速稳健发展态势，并成功实现从“中国500强”到“世界500强”的历史性跨越，凝练出“坚持深化改革创新不停步，坚持提升发展主业不动摇，坚持提高团队素质不松懈”的宝贵经验。

整体上市

　　作为充分竞争领域的企业，物产中大集团一直致力于更好地与市场接轨。2014年9月，浙江省委、省政府明确提出“国有资产证券化为抓手积极发展混合所有制经济”。1个月后，物产中大启动整体上市，并于2015年11月7日顺利完成，创下了资本市场整体上市的速度奇迹，并成为浙江省首家践行混合所有制及整体上市的省属企业。

　　“集团快速实现整体上市，充分体现浙江的体制机制优势以及省委、省政府的高效科学决策。”王挺革表示，整体上市请示报告仅用2个休息日就获得省里批复，深化改革整体上市总体方案、实施方案从上报到批复分别只用了3天和7天。

　　整体上市过程中，物产中大集团始终做到坚守依法合规底线不动摇、确保国有资产保值增值不动摇、坚持调动各方积极性不动摇、坚持为企业基业长青和做强做大做久服务不动摇，明确整体上市基本思路。

　　剥离资产，规范持股形式。由浙江省国有资本运营公司新设平台公司浙江富物资产管理有限公司，收购集团持有的另一家上市公司物产中拓以及其他非上市资产，经省国资委核准评估总金额约40亿元。同时，依法合规处置下属成员公司的职工持股、优先股、量化股、国有独享权益等历史遗留问题，最大程度实现集团主要经营性资产整体上市的目标。

　　首次引战，平衡现金流量。浙江省国资委将所持集团62%国有股权无偿划转至国资公司，剩余38%的国有股权协议转让给浙江省交通投资集团有限公司，获得现金价款约40亿元，由省国资公司专项用于支付上述非上市资产的收购对价，形成整体交易的闭环流动。

　　反向吸并，同步配套融资。物产中大向国资公司和交通集团发行股份，换股吸收合并物产集团，实现整体上市，原物产集团注销；同时，物产中大向第二批战略投资者发行股份募集配套资金，并同步引入集团1061名管理层及业务骨干以现金参与认购。

　　由此，物产中大集团建立起与竞争类国企相适应的市场运行法则：治理体系更加完善，集团构建形成董事会、监事会、经营层相互制衡的规范运行体系，提高决策科学性，强化监督有效性；运行管理更加规范，获得中诚信与大公国际评定的双AAA主体信用评级单位，成为全国首家获此评级的地方流通企业；激励约束更加深入，通过成员公司+上市公司双重员工持股的利益捆绑，探索搭建了以员工凝聚力为核心的共创共享共担体系；发展后劲更加充足，通过引入具有股东优势资源的战略投资者，为转型升级提供资源动力。

　　上市第一年底，物产中大集团总市值达389.15亿元，国有市值从整体上市前的31.66亿元增值到212.20亿元；2015—2017年间，物产中大集团利润分配方案连创物产中大股票20余年来新高；2018年，物产中大以6.04%的净资产占比创造了省属企业34.5%的营业收入、12.3%的利润总额与11.18%的税金。

物产云商参加首届中国国际进口博览会

二次“混改”

　　“国企资产证券化之后所带来的资本红利，不仅可以给企业带来业态供给侧的创新，同时也将为下一步深化改革带来原动力。”对进一步深化改革，王挺革如是说。

　　在新的起点上，物产中大集团开启“全员创新、合伙创业”的“二次混改”，从“股改2.0版”骨干持股向“股改3.0版”动态持股蜕变升级。一场集“市场机制更健全、投资股权更多元、股权调整更灵活”于一体的“三更革命”，正在物产中大集团内部全面铺开。

　　全面推广“双层架构”的有限合伙企业作为员工持股平台，合理解决了自然人股东“进退两难”的法律障碍和有限责任公司双重税务的经济压力，保障股权结构的相对稳定；有效突破了单一有限合伙企业50人的上限制约，并为后期的人才引进预留必要的发展空间。

　　创新引入动态调整机制，根据混改企业所属行业与发展阶段设置调整周期，采取固定与浮动相结合的方式，实现持有人份额权益与其上年度绩效考核指标捆绑式的浮动管理。

　　建立份额流转体系，通过《合伙事务管理办法》等内部管理制度构建了涵盖份额“升、降、进、退”规则、差异化定价原则、受让人优先级顺序、预留份额设置及份额动态调整机制等全链条的份额进退流转体系，形成员工份额权益“能上能下，能进能退”的市场化运作机制。

　　目前，物产中大集团旗下已有11家成员公司启动 “二次混改”，均采用双层架构的有限合伙企业模式实现员工持股，并纷纷引入动态调整机制。其中，物产云商作为浙江省第二批员工持股试点企业，在不到5个月的时间内完成了战略投资者引进+员工持股动态调整的双重任务，成为省内第二批试点企业中率先完成混改的“排头兵”。

　　“二次混改”将通过将经营团队的切身利益与企业成本利润中心直接进行以资本为纽带的强有力捆绑，从而解决目前国有企业普遍存在的权责利不匹配、内部管理不规范、管控权力缺乏制约、监督不到位等共性问题，在体现激励约束并重原则的同时，真正激发员工的“二次创业”热情。根据2018年年报，集团实现归属少数股东损益10.29亿元，同比增长46.24%，以员工持股为核心的现代企业制度体系基本形成。